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2015年信托业监管政策回顾与解读铁算盘4887
时间:2019-10-09

  雷锋高手坛是否涉嫌功能暗示?!面对当前信托业发展所遇到的障碍和约束,监管层决定“出重拳”进行调整。2015年,一系列配套监管政策相继出台或进入征求意见阶段,此次调整思路是促进信托业回归本源——“受人之托,代人理财”,具体围绕“强监管”、“促转型”两大路径展开。

  首先,银监会下发《监管架构改革》通知,专设“信托监管部”。将对信托的监管从非银行金融机构中独立出来,体现了顶层设计对信托业监管力度的重视。

  其次,具体监管措施的执行。对机构监管而言,先后下发《信托公司条例》、《行业评级指引》等,使得监管治理体系更加具体透明;期间,信托业保障基金正式进入实施阶段。更具体的是,对信托产品(伞形信托)的监管,证监会曾多次强调券商两融业务不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等活动。

  最后,央行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,首次提出“互联网信托”概念,这为信托转型指出了一条新道路。2015年具体出台的相关政策如下:

  《通知》提到:撤销2个部门,设立城市商业银行监管部,专司对城市商业银行、城市信用社和民营银行的监管职责;设立信托监督管理部,专司对信托业金融机构的监管职责。

  将对信托的监管从非银行金融机构中独立出来,是对信托监管专业化和规范化的体现,部门之间的职责界定变得更清晰,监管力度以及监管效率有很大程度的提高,对信托业发展也将产生很大的推动作用。

  《办法》规定银行授信资金、筹集他人资金等五类资金,不得进行委托贷款,且委托人不得为金融资产管理公司和具有贷款业务资格的机构,银行也不得为委托贷款承担信用风险。

  该政策的出台主要是为了清理非标资产,规范监管套利行为。新规执行后,银行、券商、基金子公司或遭遇重创,但利好信托。

  投资者在投资信托产品之前,应综合衡量自身财务状况、风险偏好、风险承受能力等指标,不盲从、不追逐“热门”产品。信托公司应切实履行“卖者尽责”义务,坚持把合适的产品卖给适合的对象,投资者要仔细阅读认购风险申明书,遵循“买者自负”原则,自行承担风险损失。

  协会此次主要是针对信托公司名称、信托产品名称被冒用,信托产品被违规代销等问题进行发文的,旨在提醒信托公司应履行好“卖者尽责”义务,投资者应遵循“买者自负”的原则。

  银监会向各家信托公司下发《关于做好信托业保障基金筹集和管理等有关具体事项的通知》

  《通知》要求各家信托公司于今年4月1日前按去年净资产余额的1%认购保障基金,以信托公司自有资金进行认购。4月1日后新设立的信托计划将按照规模向信托公司或融资方征收。

  标志着信托业保障基金正式进入实施阶段,信托行业进入后保障金时代。然而保障基金的征收给信托公司业绩带来一定影响,如占用净资产等,信托公司将失去优势,业务结构也会发生变化。

  《办法》明确信托公司再融资,包括IPO、挂牌新三板及借壳上市的条件。此外,《办法》对银监部门的审批流程作出细致说明,明确表达出简政放权意图,并且外资将被允许控股信托公司。

  《办法》体现了银监会监管政策进一步透明化,同时整个行业也着手构架信托公司信息管理平台,从而促进行业经营监管透明性和开放性,加强与媒体、普通民众互动,深化了解,打破信托公司规模大体量、品牌很小众的尴尬局面。

  《条例》规定,信托公司注册资本最低限额为10亿元人民币或等值的可自由兑换货币;根据业务发展需要,信托公司可以申请设立全资专业子公司;根据财务状况、内部控制和风险管理水平等标准分为成长类、发展类、创新类三类,按分类经营原则开展业务等。

  《条例》是以《信托公司管理办法》为基础,依据“八大机制”与“八大责任”,借鉴国外信托业法,对信托监管最新成果进行的一次整合和升华,形成了新时期信托行业治理体系。然而,《条例》并没有解决信托业发展的制度供给不足、顶层设计不清晰等根本问题,也只能作为缓兵之际。

  证监会主席助理张育军对两融业务提出了7项要求,其中包括:加强两融业务风险管理,及时调整初始保证金比例、标的证券范围;不得开展场外配资、伞形信托等活动等。

  鉴于对杠杆投资以及混乱的场外配资的担忧,证监会先后禁止伞形信托以及不允许券商以任何形式开展伞形信托业务,目前伞形信托基本处于原有账户的运作,新伞已停止开户,对于伞形信托业务量较高的信托公司有较大影响。

  《指引》涵盖资本实力指标、风险管理能力指标、增值能力指标、社会责任指标,简称“短剑”(CRIS)体系,并将信托公司划分为A(85[含]-100分)、B(70[含]-85分)、C(70分以下)三级。

  《指引》旨在全面评价信托公司经营管理情况,引领行业规范健康发展,提升信托业整体实力,同时评级体系本身以及评价指标合理性还有待在实际运行中进一步检验。

  《指导意见》提出,支持证券、基金、信托、消费金融、期货机构与互联网企业开展合作,拓宽金融产品销售渠道,创新财富管理模式。并且信托公司通过互联网开展业务的,要严格遵循监管规定,加强风险管理,确保交易合法合规,并保守客户信息。互联网信托业务由银监会负责监管。

  《意见》中首提“互联网信托”概念,并明确互联网信托为互联网金融的主要业态之一。互联网金融的快速发展为正处于转型关键时期的信托业提供了一个新的转型方向,信托公司可以借此机遇,充分利用互联网思维开拓新的发展模式。

  9月17日,证监会意见明确了信托产品账户清理的范围,包括:一是在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户;二是伞形信托不同的子伞委托人(或其关联方)分别实施投资决策,共用同一信托产品证券账户的信托产品账户;三是优先级委托人享受固定收益,劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。

  此轮证券投资信托整顿主要仍是对于伞形信托以及涉及场外配资的结构化信托,这并不是对于证券投资信托本身的否定,而是对于一种可能不太合理的业务模式的警示,基于路径依赖和多年累积所发展起来的成熟业务规则,纵然会有很多不舍,然而跌倒了不能就躺下了,还需要爬起来继续前行。

  指导文件针对铁路专项信托业务的开展资格、模式等提出了要求,值得注意的是,铁路专项信托完全突破了目前集合信托运作监管限制,该业务委托人最低委托资金为1万元,且不限制参与人数。

  此举既有利于促进基础设施建设,实现稳定经济增长的目标,又有利于拓展信托业业务发展空间,探索信托制度在促进国民经济社会发展方面的各类尝试。当然,铁路专项信托在合作模式、风险管控、资金营销等问题还需要在今后的探索中逐步解决,这些问题不能有效解决,该业务发展可能难以形成气候。

  12月16日,由中国信托业协会组织制定的《信托公司行业评级指引(试行)》正式发布。

  该行业评级按照信托公司资本实力、风险管理能力、增值能力、社会责任四个方面评判,评级结果根据各项评价内容的量化指标得分情况综合确定,将信托公司分为A、B、C三级。

  这是协会首次推出对信托公司经营管理情况进行全面综合评价的具体办法,也是协会进一步加强行业自律管理的重大举措。该评级体系实际上并未对信托公司业务有限制性规定,而是起到行业自律,指标以及评级最终还是鼓励信托公司最大最强,从监管的角度增强信托公司的风险防御能力。

  2016年,宏观经济下行压力有所放缓,经济回暖迹象将会更加明显,包括实体经济投资需求的增大。

  资本市场可能继续面临震荡上行趋势,投资者将变得更为理性,对于资产配置的转换可能有所变化,同时监管部门将会加强伞形信托和结构化证券投资信托的监管力度,相比较而言地方融资平台融资可能加快。

  房地产市场,消化库存将是近几年一个永恒的话题。据统计,下半年是信托兑付高峰期,尤其在房地产、基建等领域存在的兑付风险最大,所以风险防控仍是主旋律。另外,今年1月,住建部发布了关于加快培育和发展住房租赁市场的指导意见,积极推进房地产投资信托基金试点,未来一段时间,房屋租赁市场将成为房地产宏观调控的重要方面,关于房屋租赁市场相关法律法规将进一步出台。

  对于信托监管政策方面,下半年可能是政策密集出台的阶段,包括已经征求意见的信托公司条例、信托公司行业评级体系、信托公司净资本管理条例,同时对于信托业而言,整个行业监管体系仍在不断重新塑造中,包括信托公司信息管理体系、信托产品登记平台、信托公司尽职调查指引都有可能在下半年征求意见或者出台。从机构监管层面看,未来《信托公司条例》将取代现有的《信托公司管理办法》,同时《信托公司行业评级体系》作为配套制度,信托公司专业子公司管理制度也是未来新的监管政策看点。

  值得一提的是,《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》提出之后,信托公司及其相关机构已开始利用互联网打造各式销售平台和媒介平台,接下来监管机构也将会纷纷出台互联网金融实施细则。铁算盘4887